投资需要逆向思维

”这句被誉为“全球投资之父”、史上最成功的基金经理之一的约翰·邓普顿的经典名言，或许能给大家带来一些启示。那些诞生于低迷市场环境的基金总是能够在随后的反弹行情中占据先机，并给一直持有的乐观投资者带来丰厚的回报。

4月下旬以来，一个多月的调整让众多投资者感觉“伤不起”。虽然大盘跌幅不到200点，但是持续低迷的行情，让标准股票型基金今年以来业绩平均亏损超过6%，投资者对于股票型基金失去信心。这也导致正在发行的股票投资方向基金遭受基民“冷眼”

在这样一个“信心比黄金重要”的时刻，投资往往需要多一点耐心，多一点信心，多一点逆向思维。“在别人消极地抛售时买入，并在别人积极地买入时沽出。”这句被誉为“全球投资之父”、史上最成功的基金经理之一的约翰·邓普顿的经典名言，或许能给大家带来一些启示。

“如果说，我看得比别人更远些，那是因为我站在巨人的肩膀上。”牛顿这句话诠释了利用前人经验避免错误的重要性。同样的道理放在投资领域来类比，我们要站在历史这个“市场巨人”的肩上做投资，勇于总结经验、吸取教训，才能看得更长、更远些更高，走得更稳、更深、更好。

“虽然股市会回落，但不要对股市失去信心。从长远来看，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。”约翰·邓普顿曾如此表示。回顾近十年A股市场的走势和基金投资业绩也证明了约翰·邓普顿的观点。那些诞生于低迷市场环境的基金总是能够在随后的反弹行情中占据先机，并给一直持有的乐观投资者带来丰厚的回报。

2001-2005年，长达4年的漫漫熊市，市场从2245点跌至998点。许多投资者对中国股市几近绝望，但是能够坚持下来的基民最终还是大获全胜。比如2003年7月认购嘉实增长基金并一直持有的基民，在2010年末就能获得超过600%的收益；反观2007年，当大盘在5000点上方市场最疯狂的时候，众多投资者蜂拥而入购买基金，动辄百亿申购。但如今回过头看，那时成立的众多基金大多仍在给基民亏钱，4年来并未取得任何实质性的投资回报。

历史总是惊人的相似。2008年，在大盘跌幅超过50%的背景下，基金发行面临困境，多只基金仅能募集到2亿元的下限。然而，在度过2008年的艰难困境后，这些基金在随后两年的反弹行情中表现出色，涌现出了大批优秀基金，给投资者带来了翻倍甚至更高的收益。以嘉实旗下基金为例，据银河证券研究数据显示，截至去年12月31日，嘉实研究精选基金自2008年5月27日成立以来，投资回报率达93.94%。

“读史让人明智。”简单回顾基金发展的历史，我们充分认识到，投资并不难，需要的是多一点坚持和不懈的守候，多一点坚人弃我取，人取我弃”的逆向思维。

(嘉实基金)