“戴帽一族”里找黄金

...李继明的投资方式可谓是旁门偏道...李继明的成功却是从失败一路走来的...李继明清楚地记得...李继明就接到一个股友的电话...接到电话的李继明赶忙跑到证券公司...打开电脑一看原来是ST海虹...李继明心里有点不安...ST海虹在过去的2个多月时间里已经从4...李继明当即就决定...李继明把ST海虹这事抛之脑后了...然而几天后ST海虹却是连续涨停...而最让李继明受不了的是...李继明按捺不住...ST海虹果然不失所望...让李继明欣喜不已....

文/本刊记者 郭娴洁

算起来，李继明的投资方式可谓是旁门偏道。他选择的股票都是“戴帽一族”，而且至少是一顶，ST、*ST，以前还有SST、S*ST，再以前就还有PT。然而，就是这些“帽子家族”，却让他在股市的枪林弹雨中奇迹般地挖到了一个又一个的“金矿”

从失之交臂到幡然醒悟

“一千个观众就有一千个哈姆雷特”，而一千个散户就有一千种投资法。然而，和大多数的成功一样，李继明的成功却是从失败一路走来的。

李继明清楚地记得，自己是在1995年5月开的证券账户，从而成为一名股民的，但第一次买ST股却是1998年10月。10月国庆刚过的第一个交易日，李继明就接到一个股友的电话，股友让他买进000503，末了，还很神秘地关照道：“不要和别人说。”接到电话的李继明赶忙跑到证券公司，打开电脑一看原来是ST海虹，当时价格7.39元。李继明心里有点不安，再细细一看，ST海虹在过去的2个多月时间里已经从4.94元涨了2元多了，涨幅不小啊！在1998年当时跌跌不休的市道中，再冲进去似乎有些不合情合理。李继明当即就决定：不买！

后来，李继明把ST海虹这事抛之脑后了。然而几天后ST海虹却是连续涨停。而最让李继明受不了的是，那位股友一涨停了就会兴奋地打电话来祝贺，并一再声称“还要涨”。终于，李继明按捺不住，在第4个涨停时冲了进去，以涨停板价9.39元买入。接下去，ST海虹果然不失所望，又是2个涨停。让李继明欣喜不已，从未赚钱这么爽气过！

但是，股市的危险总是在毫无征兆的情况下暗潮涌动。在连续涨停后的ST海虹开始了熬人的盘整，之后，没有迎来再次拉升，而是应合大盘开始了一连串的阴跌，之后又突然连来了3个半跌停。这时，李继明再也坐不住了，就连当时言之凿凿的股友，也一下慌了手脚。于是，李继明惊魂出逃，这一次，他仅仅亏损了0.1元/股。

在后来的反复震荡中，李继明还是为能尽早出逃而庆幸。不过，接下来的一年多里，他的心情一天比一天难受，因为ST海虹每隔一段时间就要连续拉出几个涨停，最后一次竟然一口气来了20多个涨停。到2000年3月，股价竟然直冲83元，9倍于自己的抛出价！原来，ST海虹的主业由原先化纤工业重组转型为网络游戏，基本面发生了翻天覆地的变化。而网络股是那一阶段的明星股。

“吃一堑长一智”。与ST海虹的失之交臂让李继明对ST板块开始投入地研究。结果，他发现，ST板块的重组是年复一年，岁复一岁，虽然很多只是炒作式地玩概念，但也有很多是真重组，从此凤凰涅??。而不管是玩概念还是真重组，一旦重组成功，ST股总是会一路涨停、绝尘而去，换言之，ST海虹第二还真不少。从此凤李继明抱定了要投身ST堆里去寻找“黄金”的信念。

从失误中总结经验

就在李继明一头扎进ST股之时，证券公司的那些股友们开玩笑地称他的账户是“垃圾股收容所”，更有人说他是在“走钢丝”

确实，历史地看，散户们要想在ST板块淘到真金实非易事。稍不留神，手中股票有可能跌落三板，蒙受巨额损失。从2001年4月PT水仙成为A股第一只退市股之后，PT粤金曼、PT猴王、PT中浩、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工、*ST海鸟……一连串的股票相继退市。当然，作为ST的淘金者，李继明也难免“不湿鞋”。其中，最典型的就是PT粤金曼。

2000年8月，PT粤金曼发布公告称，潮州国资局与福建世纪星公司签订了股权转让协议，福建世纪星入主金曼，并改选了公司董事会。这似乎意味着PT粤金曼将起死回生。看到这，李继明果断地买入。谁料，事隔不到8个月，世纪星方面的董事全部辞职，重组被迫流产。究其原由，巨额债务拖垮了粤金曼，债务剥离存在相当难度，而世纪星公司又没有这个实力。

原来，下了锅的鸭子不一定煮得熟。通过PT粤金曼，李继明认识到，ST公司基本都是负债重重，亏损连连，而债务能否妥善解决是ST重组能否成功的关键所在。在进一步分析ST股重组成功因素时，他又发现第一大股东为国有性质公司重组成功可能性较大，成功率达75%。

于是，他将ST的目标圈缩小到有政府背景的，或者债务被一次次豁免的，再或者在关键时候得到政府补助的，并注重收集证据。如在2004年三季报中宣称“公司控股股东在省、市政府的大力支持下积极走重组道路” 的*ST吉纸(现苏宁环球)，又如在2006年四度进行债务处理的*ST天颐(现三安光电),再如由内蒙古政府牵头将上市公司原有资产和部分银行负债同时置出并实施转型的*ST兴发(现平庄能源)，以及在股改中承诺将进行重组、且控股股东为央企——中国南车的*ST汇通，等等。

此外，ST股的“要么上天堂，要么下地狱”的特性，李继明在投资上选择了“天女散花”方式，建立一个ST组合，而绝不“将鸡蛋放在一只篮子里”

“我的组合一般有6～8只ST个股。因为不能保证每一只ST股的投资都非常成功，但至少6～8只ST股里应该至少有3只左右会在一年之内可能‘中大奖’。而只要有3～4只‘中大奖’了，即使有1～2只不幸退市了也无妨，这样投资组合的收益依然不菲”。对于ST股，李继明有自己的独立见解，而以今天的评判来看，他做的其实就是PE，而在10年前，中国几乎还没有PE投资一说。

耐心和坚持是制胜法宝

如今，ST股的神话已经深入人心。事实上，无论是从2005年6月6日沪指跌破千点至今，还是2007年10月16日的6124点至今，ST板块黑马频出，成为金股摇篮。比如，ST金泰曾经连续42个涨停；*ST美雅重组复牌首日即上涨11倍；*ST天颐摇身一变成三安光电，自2007年2月后股价最高涨了60多倍。 而一些ST股专业户也俨然成了股市的“明星”，从重组股“金手指”的刘芳，到“涨停板大队长”吴鸣霄和陈庆桃，就连以王亚伟为首的公募大佬也接二连三地押注ST股。而在以前，ST股是连公募基金的股票池也进入不了……

ST股已成了股市的香饽饽，人人都想跃跃一试。但是，李继明却告诫投资者：“买ST股所经历的起伏曲折不是一般人所能忍受的，如果没有承受5个跌停板的容忍度，如果没有大方承受退市的底气，如果没有经受一波三折的淡定，请你远离ST股。

李继明讲述了他从2005年起买入*ST仪表的曲折经历。2005年8月，ST仪表公告与宁夏发电集团进行重组。宁夏发电集团则多次在公开场合表示，重组成功后今后还要实施整体上市，将公司打造成西部蓝筹股。而该集团是以风电、太阳能、火电、煤炭业并重的公司，在公十一五”末资产规模达200亿元。如此宠大的集团如若装进*ST仪表，结果可想而知。当即，李继明出击*ST仪表，在2.2元的价格买了3万股。这次借了牛市启动的东风，运气明显比上次好，没多久就噔噔上涨到3.75元，然后停牌2个多月进行股改，股改兑价为10送3.9股。谁知，复牌后的ST仪表不管大盘是如何的牛气冲天，却是一路下滑至2.57元，算起来，李继明的利润主要就是3.9股的股改兑价了。这时，大牛市正在如火如荼地进行，每天都有大量的股票涨停，看着别人的股票疯涨，自已的股票一动不动，李继明心里还是有些焦急，几次想换股了结，但一想起新大股东宁夏发电集团的“公开宣言”，他说服自己忍住了。终于，在2007年1月，在结束了长时间磨人的调整后，ST仪表开始拉升，先是特停公告要注入风电资产，再又特停扭亏摘帽，而在密集的利好攻击下，李继明真实地享受了一次连续21个涨停板的快乐。

“凯特在9年的耐心和坚持下终于成为了威廉的王妃，李娜在12年的耐心和坚持下终于获得了大满贯的冠军，投资ST股要想从垃圾堆里真正淘到金子也要靠耐心和坚持。”这是李继明的制胜法宝。

记者点评

股市是个大竞技场。在股市21年历史长河中，总体而言是输多赢少，而输者大致是爱听消息、靠感觉炒股，小赚大亏；胜者却往往有自己独立专行方式方法，即善于从公开消息中捕捉机会，善于从自己错误中总结经验。

淘金于鱼龙混杂的ST股可不是一件容易事，弄不好便马失前蹄。但这并不意味着是用赌博心态去投资ST股。通过李继明的投资经历我们可以发现，原来投资ST股也要用价值投资心态，耐心地等待它慢慢地脱胎换骨，甚至慢慢地蜕变成绩优蓝筹股。