“大象”蠢蠢欲动 春季攻势呼之欲出

大盘上周上演绝地反击好戏，上周一上证指数度击穿3000点整数大关，并且试图下探年线支撑，但是多方奋力反击，中国平安、中国铝业等权重股轮番上涨，股指节节走高，剑指3100点。在年报业绩以及利好消息的刺激下，中国平安、浦发银行、中国铝业等部分大盘蓝筹股相继展开强劲反弹，激活了整个蓝筹股板块。

长城证券 张 勇

大盘上周上演绝地反击好戏，上周一上证指数度击穿3000点整数大关，并且试图下探年线支撑，但是多方奋力反击，中国平安、中国铝业等权重股轮番上涨，股指节节走高，剑指3100点。在市场一片看空声中，大盘反而由弱转强，到底发生了什么变化？笔者认为，在消息面保持平静的情况下，大盘自发强劲反弹，表明市场对紧缩预期等利空因素消化充分。难能可贵的是，一向水火不相容的大盘蓝筹股与中小市值题材股出现联袂上扬的态势，标志着反攻已经全面展开。虽然3100点整数关口会有一定技术压力，但是不会影响反弹的进行。预计全年W形走势已经进入到第二笔，逐步进入到上行阶段，并且有望挑战去年3478点高点。

首先，紧缩政策预期大部分消化，近期无论加息与否都不再对市场造成实质性影响。2月份CPI数据的公布一度引发市场恐慌，加息预期异常强烈。但是2月份如果扣除季节性因素，通胀压力并不明显，随着近期多数食品价格回落，3月份通胀压力有所减轻，加息要求也因此并不强烈。从公开市场操作看，上周央行共回笼资金3930亿元，而到期资金数额为1900亿元，一周净回笼资金达2030亿元。此举表明，央行近期调控仍以数量工具为主，从这点也印证了短期加息的可能性不大。另外，随着经济形势的进一步明朗，即使出现加息，对市场的影响也将是暂时的，反而容易形成利空出尽效应。总之，近期加息预期不会再对市场造成心理压制。

第二，部分大盘蓝筹股开始粉墨登场，大有夺回市场话语权的趋势。在年报业绩以及利好消息的刺激下，中国平安、浦发银行、中国铝业等部分大盘蓝筹股相继展开强劲反弹，激活了整个蓝筹股板块。地产、银行、煤炭、有色等板块轮番启动，热点已经开始在蓝筹股板块内部轮动。当然，悲观的投资者仍然认为大盘股的启动仍然是短命的一日游，市场仍然很难实现风格转换。笔者认为，在空喊了风格转换多次都没有实现的背景下，投资者的麻木当然有道理，但是在股指期货、融资融券等催化剂影响下，二季度“狼”真的有可能来了。如果真的等到蓝筹股上涨趋势确立之后，投资者也就失去了获取低位吸货的机会。

第三，市场普涨格局喜人，标志着市场存在着整体投资机会。我们注意到上周大盘蓝筹股与中小市值题材股轮番上涨、交相辉映，意味着市场由结构性上涨转变为全面上涨。新年过后股指震荡下行的主要原因是大盘股存在再融资以及调控压力，而小盘题材股累计升幅过大。经过两个多月的调整，困扰大盘股的负面因素逐步消化，中小盘题材股技术走势也得到一定修正。因此，市场普涨存在较为牢固的基础。

总之，无论宏观经济走势多么复杂，每年股市都会有一波像样的行情以满足机构的盈利要求。一年之计在于春，在股指期货、融资融券日益临近的背景下，一轮春季行情呼之欲出。投资者应该及时调整思路，提高仓位，积极布局大盘蓝筹股低估的投资机会。从短期看，上证指数3100点也许会对反弹行情构成一定阻力，而且成交量偏低也意味着市场的爆发力不足。但是市场的信息恢复是需要时间的。相信蓝筹正式启动后，突破3100点将会变得易如反掌。

在操作策略上，投资者可采取平分秋色策略，即大盘蓝筹股与战略新兴产业并重。蓝筹股重点配置以券商、银行、地产，重点把握价值低估的投资机会。而战略新兴产业则以新能源、信息网络为主，新能源客车、物联网、3G等具备较为持续的投资机会。