杠杆投资：收益和亏损放大

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相对于普通证券投资来说，融资融券最为显著的特征在于通过保证金支撑为投资者提供了“以小博大”的机会，起到了财务杠杆的作用。

“融资”和“融券”都只是一种投资交易方式，本身无所谓好坏，关键是方向的选择。如果方向选择错了，亏损就会加倍放大，如果方向正确，收益也会加倍。也就是说，融资融券是一种放大了投资收益与亏损的交易方式。这里，我们以两个小案例进行说明 (简明起见，我们假设交易中不考虑佣金、利息等费用，并假设保证金比例为50%)。

风险与收益成正比

一、融资案例分析：融资时收益与亏损的放大。

假设某投资者信用账户中有100元(现金)保证金可用余额，拟融资买入股票A，融资保证金比例假定为50%，则该投资者理论上可融资买入200元市值 (100元保证金÷50%)的股票A。如果股票A在买入后市值上涨了10%达220元，此时，投资收益率为20%；反之，如果股票A在买入后市值下跌了10%，此时，其损失就是20%。公式表示即为：融资买入股票收益或亏损=融资买入股票涨跌比例/融资保证金比例。

二、融券案例分析：融券时收益与亏损的放大。

假如某投资者信用账户中有100元(现金)保证金可用余额，拟融券卖出股票A，融券保证金比例为50%，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的股票A。

如果融券卖出的股票A股在卖出后上涨了10%，其市值由原来的200元变成了220元，此时，投资损失为20%；反之，如果投资者在融券卖出的股票A如期下跌了10%，其市值就变成了180元，此时，投资者收益率为20%。

公式表示即为：融券卖出股票收益或亏损=融券卖出股票涨跌比例/融券保证金比例。

参与“两融”须慎重

融资融券作为一种具有显著杠杆特征的交易方式，其放大的不仅仅是投资收益，同样也放大投资亏损的风险。这就是杠杆投资原理下的新风险与收益概念。从中也明确告诉我们：融资融券这种新的交易方式，赋予了投资判断更高的权重，赋予了投资智慧以更高的“溢价”

所以，面对此项新业务，投资者在参与前，需要做足两方面的准备：一是客观地评判一下自己当前的风险承受能力，让自己的投资处于风险可控的范围内。在融资融券交易中，杠杆比率(即收益或亏损的放大倍数)与保证金比例、折算率有关系。保证金比例越低，折算率越高，融资融券交易的杠杆比率越高，风险就越大。实际操作过程中，投资者可以根据自身实际情况，适当减少融资融券授信额度申请，或者部分使用授信额度，以控制风险；二是充分地了解、研究市场，尽可能透彻地判断市场运行的方向，博取大概率的投资方向选择，并及时掌握止损点，否则不仅要面临更多的损失，还要经受追加保证金之苦。如果未能按期交足担保物或到期未偿还融资融券债务的，还要经受强制平仓之苦。