看职业属性 选投资方向
从广义的角度看，一个人可以根据自己的职业而归纳为股票属性或者债券属性。如果朋友间借钱不算投资的话，那么银行定期存款则可以看作是债券的一种。现在美国政府的十年期债券的回报率不到3%，如果未来通货膨胀率是零，每年回报也就是3%。
从广义的角度看，一个人可以根据自己的职业而归纳为股票属性或者债券属性。从分散投资的角度，有股票属性的人应该投资债券，而有债券属性的人则应该投资股票。
虽然投资是为了赚钱，但是很多人投资时容易随大流。20世纪90年代高科技股疯涨时，世界各地到处都在抢购科技股。过去一段时间美国政府债券投资回报比较高，又有许多人去投资债券。其实，投资就跟求医看病一样，应当根据各人的个人情况做选择，而非随大流。
如果一位医生哪天接到一个朋友的电话，朋友问医生他是否该吃药，医生就会感到很困惑：你生病了没有，有什么症状，生的是什么病，该吃什么药？
可是，在现实生活中，常有人问投资界人士，现在该买股票还是该买债券？这样的问题，虽然没有像问医生他是否该吃药那样离谱，但也忽视了一个基本问题，你个人的情况适合于投资股票还是债券？从广义的角度看，一个人可以根据自己的职业而归纳为股票属性或者债券属性。从分散投资的角度，有股票属性的人应该投资债券，而有债券属性的人则应该投资股票。
职业属性决定投资方向
在分析各人的投资属性以前，让我们先简单区别一下股票和债券的特征。债券虽然听起来比较复杂，其实我们在生活中都非常熟悉其特征。
最简单的债券就是借钱。如果你从朋友处借了100块钱，那么就相当于朋友从你那里买了个债券。在这里，还钱期限就是债券的满期日期。朋友间借钱是没有利息的，所以这债券的利率是零，或者说，利率是感情。当然，你可能到期不还，或者就赖账不还，那将是债券投资的信用风险，我们将作进一步分析。
如果朋友间借钱不算投资的话，那么银行定期存款则可以看作是债券的一种。如果你存100块钱到银行，一年定期，5%利率，那么这可以看作是一年期债券，一年以后，银行给你本息105块钱。反过来看，如果你想一年以后从银行取来一百块钱本息，那么你仅需存95.24块钱(100/1.05)。这是债券里的重要的打折过程，就是未来的一百块钱不值今天的一百块钱。利率越高，未来的100块钱今天就值越少的钱。未来一百块钱离现在时间越长，现在值钱越少。
债券的另一种形式就是房屋按揭贷款。当房主从银行贷款买房时，其实银行从房主那里买了一种形式的债券。说房屋按揭是债券的一种形式，是因为债券有很多形式，房主每个月付的按揭里面，不仅仅是利息，也包含一部分本金。以前那种只付利息的房屋按揭，其实更像普通债券，即平时只付利息部分，债券到期时本金一次付完。房屋按揭以房屋做抵押，是因为银行担心房主不能按期还钱，所以要房主用房屋做抵押，从而降低银行债券投资的信用风险。当房价跌破未付房屋按揭的余额时，银行就有了信用风险，这也是现在许多银行面临困境的原因。
跟债券相比，股票投资就是做公司的合伙人。股票投资回报跟公司经营效益直接挂钩，公司效益好时，股民也受益；公司效益糟时，股民跟着赔钱。一般来讲，公司经营的效益跟经济发展周期高度相关，经济形势好时，大部分公司赚钱，所以股票指数上扬；经济形势差时，公司赚钱比较难，所以股票指数就会下跌。
一个人是否要投资股票，要参考个人的职业属性。如果一个人从事比较稳定的职业，譬如是医生，教授，政府部门职员，那么他的收入不受经济周期的影响，或者说他的收入受经济周期的影响甚小，那么他的职业就属于债券属性，适合于股票方面的投资。
相反，如果一个人的工作收入跟经济发展周期非常密切，譬如从事家具销售方面的工作，或者从事零售业，那么经济萧条时，他不仅要担心他的股票投资损失，还要担心他的工作收入。在这种情况下，他最好做债券方面的投资，从而避免双重损失。
在现实世界里，许多事情并非是黑白分明的。大部分人介于债券和股票之间，有点像中档公司债券，股票没有暴跌时，这些债券一般跌幅很小；股票暴跌时，这些债券就会跟着股票往下跌，就像2008年的情况。
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现在美国和世界经济举步维艰，所以大家一窝蜂去买债券，长久来看，并非明智之举。债券，特别是美国政府债券到期不还的可能性极小，但债券利率现在是如此之低，根本经受不起通货膨胀的冲击。
现在美国政府的十年期债券的回报率不到3%，如果未来通货膨胀率是零，每年回报也就是3%。如果通货膨胀率高于3%，那么每年就是负利率。大家不要忘了，在20世纪70年代，美国通货膨胀率高于10%，那时美国政府长期债券利率一度高于15%。如果现在美国政府债券利率升到15%，那么长期美国政府债券投资就会损失50%以上。
现在许多人为未来是通货膨胀还是通货紧缩争论不休，我个人认为，如果你完全属于股票属性，那么要慎重投资股票，因为你在股票投资方面的风险承受能力比较低。如果你的钱在未来五年内不等着消费的话，那么不妨投资高分红的蓝筹股，一方面股票分红可以跟债券利率基本相当，另一方面，通货膨胀来临时，股票可以达到水涨船高的效果，而债券则不能达到这一点。
在股票和债券以外，投资实物也是一个选项。黄金、白银虽然不能带来现金流，但可以起到保值效果。人类几千年，黄金白银才是真正意义的钱，所有的纸币都是暂时的。一张300年前的银票，现在值多少钱。美元跟黄金脱钩发生在上20世纪70年代，至今也就是40年时间，美元的世界储备货币地位已经遭受质疑。
如果条件许可的话，可以在美国、加拿大、澳大利亚、巴西等土地资源比较丰富的地方买个农场。从古到今，土地都是真正的财富。第一，世界人口在增加，需要消费更多的粮食；第二，亚洲国家人民生活质量在提高，需要消费更多的肉类食品，必须用更多的粮食来转换。我个人认为，在未来十年，农场是最好的投资。如果不能投资农场的话，那么就要积累粮食方面的股票。
刘以栋美国资深金融分析师。在美国和加拿大银行的交易风险部、市场风险部、资产管理部、理论研究部和交易大厅跌爬滚打十余年。特许金融分析师(CFA)，注册金融风险经理(FRM)。国际金融风险协会分会长。美国伊利华报和中华商报投资专栏撰稿人。