如何在美国寻找风险投资
根据美国全国风险投资协会的数据,2010年美国共有3277起风险投资交易,为企业家们提供了218.23亿美元。在2000年.com投资热潮期间,共有5550起交易,投资总额超过500亿美元。因为风险投资为初创公司提供资金,此类投资较为冒险,但如果新产品或服务取得成功的话则能获得相当丰厚的回报。
倪有文
根据美国全国风险投资协会的数据,2010年美国共有3277起风险投资交易,为企业家们提供了218.23亿美元。在2000年.com投资热潮期间,共有5550起交易,投资总额超过500亿美元。因为风险投资为初创公司提供资金,此类投资较为冒险,但如果新产品或服务取得成功的话则能获得相当丰厚的回报。
由于许多美国风险投资公司在中国有子公司或自己的投资公司,在中国的外国风险投资公司可以经常安排给考虑将风险投资延伸到美国的中国企业介绍。
小企业投资公司(SBIC)计划是美国的一个促进风险投资的独特的公共/私营合伙人。SBIC计划自1958年创建以来已经提供了572亿美元的资金给超过10.7万家小公司。SBIC是美国小企业管理局(SBA)许可的私人组织和管理的风险投资公司,用来向小公司提供股本或长期贷款。这些小公司所需融资往往集中在25万美元到500万美元的范围,一般无法通过银行或大型私人股本公司获取。SBIC则填补了这一空白,每年向美国数以千计的小企业提供支持。
SBIC的一个明显的优势是它能够向SBA以优惠利率借贷资金。例如,对于每1美元由SBIC的股东进行的投资,SBIC可以从联邦政府处得到3美元用于投资于小型企业,而如果SBIC分配占总资金65%或更多的资金给风险投资,那么股东每投资1美元,它就可以从联邦政府处借到4美元。该计划大大降低了投资者的风险,但也给企业家与SBIC创造了一些困难。由于从SBA处贷给SBIC的贷款必须连同利息还清,SBIC必须转贷带息偿还的资金给企业家。为了从一个成功的商业中得益,SBIC通常连同贷款一起采用认股权证或股票期权,但很少会只投资于普通股或优先股。 因为创业者必须偿还SBIC贷款,SBIC很少会投资或借钱给一个真正的初创公司,因为初创公司并没有一个经过验证的产品或服务出售给公众以产生收入用来偿还贷款的利息和本金。这个对到美国来的中国公司有间接的好处,因为这些企业通常有经过验证的产品或服务,本身已在中国或外国市场被证明,中国企业家仅仅是寻找杠杆资金来建立其在美国的分销业务。
从SBIC借款的一个优点是,SBIC管理办法规定参与任何公司的投资不得超过50%。这个限制意味着,原来的主人不能因为SBIC要求太多股份或将其贷款转换成控股股权而从他自己的公司中被挤掉。
因为每个SBIC由联邦政府颁发许可,有许多规则规定SBIC如何从SBA处借低息贷款,SBIC借钱给其投资公司所参考的文件往往是标准形式,几乎不允许谈判。
风险投资:虽然风险投资者自美国成立以来就已存在,但在过去的20年间,他们的数量和影响力大大增加。这部分是由于需要相对有限的资本金创业但可以获得非常显著增长和回报的新型企业,如开发互联网游戏或应用程序的软件公司。他们快速增长的另一个原因是,更多风险投资公司被当作有限合伙公司或投资公司(有经验的投资者或科学家打算投资这些基金到某些业务或地域的初创企业中来募资)来组织。一种普及的基金类型是专门的药品或医疗器械行业。还有许多美国组织的风险资本基金,其投资计划是投资在亚洲的初创公司,最常见的是中国或印度。第一个这样的亚洲基金是1980年代初由一个美国企业家在香港开创的,被称为ChinaVest。
风险投资的生命周期,无论是由SBIC还是由风险投资基金或公司做出的,往往会遵循一个标准过程。第一,企业家必须有一个商业计划,可能就像建立一个公司在美国储存和分销某种目前在中国制造的货物那样简单。第二,企业家在律师和会计师的帮助下开发一个商业计划,估算资本和运营成本以及可能的收入。第三,企业家选择几家风险投资公司来提出他的商业计划。第四,风险投资公司审查商业计划书,并决定是否要和企业家会面。第五,如果有兴趣的话,一个或更多的创业投资公司会与企业家见面开会,确定是否要资助企业家和他的新想法。第六,如果企业家看上去是有信誉的,那么风险投资家会对企业家及他提出的业务和任何他曾参与的企业做尽职调查。第七,如果尽职调查的结果是正面的,风险资本家会发出概述融资条款的承诺书。第八,风险投资家的律师将起草投资或贷款文件,随后将与企业家就这些文件进行谈判。第九,投资或贷款延伸至“结算”,在结算中企业家提供所有必需的抵押品及担保文件。第十,风险投资家通常在企业家的公司有一个董事会席位,并将监测企业家对公司的运作。第十一,在公司壮大且业务取得成功的某个时候,风险投资家通常将会“套现”——要么企业家购买风险投资家持有的股份,或更常见的是,风险投资家放弃他的股份作为公司在市场上首次公开发行股票的一部分股份。
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