投资也需要“常识商”

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有一天，当一个得克萨斯的石油勘探者不远万里跑到上海来告诉你他们在得克萨斯州发现了个大油田，希望你加入其中，因为这是一笔大买卖时，你会怎样抉择呢？

相信大部分的人都会激动得恨不得马上从银行取出现金递给这个给自己带来“好运”的美国人，但精明的巴菲特却不会，“我总是想，得克萨斯州内到处都是石油投资人，为何他们不去找这些人呢？”

巴菲特总是喜欢把这个故事告诉那些追涨杀跌、喜欢道听途说“内幕消息”的投机客，告诫那些企图一夜暴富的人们要恪守常识。

“具备常识商数的投资者”，这是被誉为“债券之王”的比尔·格罗斯在华尔街经历金融危机后，提出的新名词。根据多年经验，他总结出一个结论：成功不只是需要高智商，更需要有常识商数(Common Sense Quotient)。

所谓的常识商数(CQ)指的不仅是吸收信息和按照需求再利用信息的能力，还代表在面对独特的环境或背景时具备分析和应变的能力，“这件事有道理吗？”如果没有道理，他会进一步问：“那么有什么事件可能会改变它？它会发生在什么时候？”

在投资的世界中，时间总是可以将那些看似拥有高智商，但CQ经验值不高却又装作很有经验者的真面目揭穿。日本房地产价格在1990年达到了耸人听闻的高位，当时日本皇宫地块的价格相当于美国加利福尼亚所有房地产价格的总和，这显然不是常识能够解释得了的。泡沫破灭后，日本整个国家的财富缩水了近50%。

上世纪70年代的能源危机、80年代的日本房地产泡沫、90年代的两伊战争和亚洲金融危机，有时候我们必须认识到危机是不可避免的，但历史形成的常识是美国股市却依然扶摇直上。华尔街传奇的投资者谢尔比 M.C.戴维斯总结道，“关于市场危机，历史为我们提供了一个至关重要的观点：他们是不可避免的，痛苦的，但最终也是可以被市场克服的。

知道了危机不可避免，但股市从长期来看一直是向上发展的常识后，聪明的价值投资者还要以长远的眼光去战胜短期的业绩诱惑，因为认识到短期的表现不佳是不可避免的，同样是一种常识。

20世纪末，美国股市在网络股、科技股的推动下使牛市达到顶峰，但是巴菲特始终没买一股这类股票，1999成为巴菲特历史上投资业绩最差的一次，但是在网络股泡沫破灭后，人们发现，股市连续三年跌幅超过50%，而巴菲特这三年赚了10%，也就是说他以60%的优势高于大盘。

聪明的巴菲特没有?网络股的浑水，作为价值投资者他更愿意明明白白地赚钱，坚守自己的常识领域。换言之，只在自己能够理解的行业里投资，因为在里面我们能读懂更多的常识。投资客罗杰斯坚信人们应该投资自己熟悉的行业，“关键是要做熟，不要去看股评，也不要相信你的股票经纪人的话，他们不一定懂得更多的常识。”罗杰斯说，“态度非常重要，坚持自己的信念，一旦决定就大举买进。”他认为这样的投资理念才能够获得成功，因此他奉劝中国投资者不要盲目地凭借所谓的内幕信息去炒ST股票。

知名地产商冯仑曾号召大家要“听奶奶的话”，奶奶的话是什么，没错，就是常识。无论市场大悲或者大喜，我们都应从常识的角度去独立地思考，都应恪守基本的常识，坚持长期价值投资的理念。

(本文由国泰基金提供)