下阶段关注银行板块融资计划

上投摩根双核平衡基金经理罗建辉称，近期中国工商银行和建设银行将公布年报，其中可能会提及其融资计划，此类信息预计会影响银行板块走势。假如经济复苏无预想中的快，政策退出节奏加快，对市场将产生负面影响，反之，也成立。

钱妤

一季度的股市在震荡中临近尾声，如何掌握市场基本面和资金面的走向，提前布局二季度的投资成为投资人关注的焦点。

关注银行板块融资计划

上投摩根基金管理有限公司周一表示，短期股市仍将维持震荡，建议关注近期银行板块可能披露的融资计划，预计会对大盘造成影响。

上投摩根双核平衡基金经理罗建辉称，近期中国工商银行和建设银行将公布年报，其中可能会提及其融资计划，此类信息预计会影响银行板块走势。

罗建辉认为，短期来看，市场仍维持震荡格局。市场没有突破的方向，向上突破缺乏政策面的支持，下跌的空间也不是很大。从估值角度来看，沪深300目前约18倍的PE，估值还算可以，但估值结构并不均衡，金融地产估值明显偏低，科技类、高科技概念等又偏贵。资金面来看，上半年到七、八月份，市场资金面会相对宽松，但目前资金苦于找不到合适的投资方向。一旦股市跌得过多后，会有资金进来抄底。

他认为，市场的拐点，可能来自于加息的落实。加息后利空出尽，如果基本面配合，则有望增加市场的信心，吸引资金进入。具体操作上，罗建辉认为，从行业来看，目前科技类股已经偏高，食品饮料家电等消费板块目前约20多倍估值，仍有可挖掘的公司。

中国银行业去年发放天量贷款后，银监会明确要求今年大型银行资本充足率应保持在11%以上，中小银行在10%以上。自去年底以来，多家银行为达到监管要求，公布或启动巨额再融资方案。

建设银行表示，该行正在积极研究股权融资计划。中国银行公告称，计划公开发行不超过400亿元的A股可转债，并称对包括增发H股在内的可能融资计划进行了可行性研究。

流动性收紧趋势依然未改

近期央行加快了从公开市场回笼资金的节奏，上周一周累计回笼资金4030亿元、净回笼资金2130亿元，两者均达到08年3月16日以来最高值。但摩根士丹利华鑫基金认为，流动性收紧的格局依然未改。

1、2月累计新增贷款达到2.09亿元，为达成信贷发放在季度间均衡分布的目标，摩根士丹利华鑫基金认为，短期内必将继续控制信贷发放。未来一段时间内，货币政策主要还是从“量”上来操作，如上调存款准备金、央票发行、回购等等。但随着宏观经济的变化，特别是反映通胀水平的CPI的连续走高，“价”的变化就有可能附上操作日程。加息的动作虽然谨慎，但市场应当开始做好预期准备。

同样值得关注的是，印度央行19日宣布，分别将回购利率和反向回购利率提高0.25个百分点，提高至5%和3.5%和大成基金指出，印度央行此次突然决定上调基准利率比较意外，可能会让投资者增加相关国家激励政策退出的预期，但由于印度并不是如美国这样的主流国家，这一决定对中国加息进程应并无实际影响。但从中长期来看，美国经济基本面的好转会推高通胀预期，从而可能触发美联储改变利率政策的立场。与此同时，中国也可能在通胀及美国政策变化的压力下，进一步收紧货币政策。

市场有望在震荡中趋强

自1月下跌以来，市场在3000上下反复震荡，最低点位是2890点，最高是3102点，上下幅度不过100点左右。市场处于一种均衡状态。节后，从公募基金和私募基金的言论中可以看到，对市场的看法基本趋同：在经济增长与政策退出的两条线的作用下，市场将呈现结构性机会，股指没有大的风险也没有大的机会。

这种均衡何时才能被打破呢？好买基金研究中心认为，这取决于“超预期”的事件发生。具体的来看，一是经济复苏的速度，二是政策退出的节奏。假如经济复苏无预想中的快，政策退出节奏加快，对市场将产生负面影响，反之，也成立。