投资篇：牛熊更迭中闪现投资机遇
作为一种国际广泛交易的大宗商品，影响黄金价格波动的短期因素较多，近期的疲弱正是受制于美元的走强。1999年5月19日在网络股的带动下上证综合指数创下历史最高记录及单日成交金额 1999年6月央行第7度减息，官员发表珍惜股市言论，股市大涨。
■行情:投资市场“联袂”下跌
□A股跌幅大于60%
2008年9月12日，A股报收2079点，从去年10月的6124点上已经下跌了64.77%。
深沪大盘继续处于缩量甚至屡创地量的成交水平下运行，阴跌或下跌已经成为市场的主要趋势，市场信心有待恢复，即使周三公布8月CPI同比大幅度下降至4.9%，A股也只是昙花一现式的反弹。虽然股票价格指数距离2005年的最低点还有些差距，但表征市场情绪的牛/熊指数已经全面接近2005年7月的指数水平。毋庸置疑，熊市已经来临。
□基金:上演“三毛流浪记”
大盘从6124点一路下挫，不少基金净值也开始了暴跌之旅。以瑞福进取为例，3月18日，瑞福进取单位净值进入了“六毛(0.6元)队伍”；4月17日，迈入“五毛(0.5元)空间”；6月12日，以0.497元的单位净值首创“四毛(0.4元)”。8月11日基金单位净值大跌4.83%，以0.394元报收，国内基金市场出现了首只“三毛(0.3元)”基金净值也开始了
统计显示，截至9月8日，153只股票型基金和57只混合型偏股基金今年以来平均下跌幅度分别达到46.91%和46.83%，接近“腰斩”。17只指数型基金净值已经朝“四折”靠近，平均下跌56.45%，另外35只平衡型基金则平均下跌40.23%。
□黄金:单月下挫200美元
在短暂拥抱“千价金”(1000美元每盎司)后，在今年8月短短一个月的时间内，受多种因素共同影响，国际金价由之前的艳阳高照瞬时转入阴云密布的走势中，并创出单月下挫200美元的罕见行情。
当然，作为一种国际广泛交易的大宗商品，影响黄金价格波动的短期因素较多，近期的疲弱正是受制于美元的走强。因此，在当前趋势并未有效扭转之前，中短线内金价的尴尬走势或将还会持续，同时也不排除其再次探至新低的可能。
■阅史:牛熊更迭是经济运行规律的必然结果
有人把我们目前面临的行情叫做“第三轮熊市”。回顾我国投资市场数年来的几次牛熊更迭，有利于我们通过这些数据的表象，看到其深层次里经济周期运行的必然性，同时也更有利于我们理解“价值投资”的理念。
内地股市1991年开始正式启动，不成熟与非理性市场使股市经历几番起落。直至2001年7月，由财政部主持的国有股减持开始，A股市场在3个月内急速萎缩。虽然国有股减持办法仅维持了三个月便喊暂停，但A股五年漫长熊市却告揭幕。
2005年中证监推动股权分置改革，股市再度掀起波澜，先是市场信心动摇，令上证A指数在6月一度跌破1000点水平，后来结果却是自2005年年底A股展开结构性变化，带来骇人升浪。股改之前，上市公司只有三分一流通股，但股改在法律上要求所有股票都可以完全流通，如此一来，中国证券市场上的制度性缺陷得到解决，融资渠道和金融产品相继能够推出，市场体现无限的活力。
这十几年中，有几个时间节点，我们是必须记住的。
1996年12月政策扼住股市涨势，交易实行价格涨跌幅10%限制
1999年5月19日在网络股的带动下上证综合指数创下历史最高记录及单日成交金额
1999年6月央行第7度减息，官员发表珍惜股市言论，股市大涨。6月25日，两市成交量达830亿元；三类企业获准入市，上证指收单日涨升6.6%
2001年6月国有股减持拉开序幕，股市暴跌
2001年7月社保基金参与中石化配售悄然入市
2001年10月证监会宣布暂停国有股减持
2002年6月国务院决定停止减持国有股
2002年12月QFII制度正式实施
2005年4月30日股权分置改革试点正式启动，沪深股市自2005年展开升浪
2006年5月QDII政策正式实施
2007年5月底财政部上调证券交易印花税税率从1%调整为3%
2008年4月24日，财政部下调证券交易印花税税率从3%调整为1%
2008年9月12日，A股报收2079点，从去年10月的6124点上已经下跌了64.77%。
■专家:熊市是价值投资者的天堂
熊市是价值投资者的天堂，此话一点不假，因为熊市提供了够多的便宜货和充足的时间供价值投资者慢慢挑选。面对这样的市场行情，河北省理财规划师协会有关专家认为，不管是整体股票市场、单个股票还是商品期货，其实都运行在自身的周期和轨迹中。这个周期就像波浪一样，没有永远的单边市，总是不断起伏。而认真研究运行的轨迹就能看出一段时间的核心趋势，所以应坚持四个字:顺势而为。这种周期性存在，对于投资市场长期发展来看，未必不是好事情。
周期既然是客观存在的，就无须躲避，要习惯面对和适应。然而由于惯性思维，即使在周期拐点出现后，投资者依然停留在过去的轨道上，导致损失越来越大。这种投资思维应该改变。
客观来看，周期有积极意义，在于通过市场手段淘汰落后的行业或企业，促使资源的合理配置和高效使用，并给新兴企业提供发展的空间和机会。对于在一轮周期中落败的企业，投资者应去思考它为什么失败，看它有没有反败为胜的经营策略和可能，而不能一厢情愿地守株待兔，盼望股价回到以前的高点。
■攻略:谨慎捕捉“掘金”机会
□基金仍有投资价值
相关数据显示，从2006年12月18日起至2008年9月2日期间，大盘经过一轮上涨又回到了原点，但期间具有可比数据的偏股基金的复权收益率平均达到了33.69%，这充分地说明基金仍然具有投资价值。
□买短期理财产品
货币型基金以收益稳定、流动性快而为市民广为接受，记者发现，除了通知存款，货币型基金之外，各家银行创新性地推出通知存款升级版和许多短期理财产品，这些产品完全能满足客户快进快出的资金需求，提供给客户更多的选择。如工行推出的灵通快线理财产品最短周期只有1天，可以实时交易，实时到账。宣传手册中称预期收益率高于活期存款2倍。
□保持高现金比例
专家表示，熊市里一个投资原则，就是尽可能提高现金比例。9月份香港金融市场有潜在较大波动，宜作好风险管理。
□黄金增值保值能力不变
在坚定信赖黄金本身保值增值独特魅力的前提下，根据个人的投资目标、投资周期长短，结合不同黄金投资品种所蕴含的独特性质来进行综合选择。毕竟，黄金投资市场的发展以及金价走势有其自身的发展轨迹。作为想要叩开黄金财富之门的广大投资者而言，需要做的就是尽可能地去了解各黄金投资品种所散发出的独特内涵，并根据自己的水平将其逐步转化为财富增长之利器。总之，大跌之中孕育着机会，谨慎把握者必将斩获属于自己的财富。